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Die Zusammenbrüche der Silicon Valley Bank und der Signature Bank in New York im März 2023 haben die Märkte, insbesondere Bankaktien, in große Turbulenzen gestürzt. Investoren gingen in den Risk-Off Modus und es kam zu einem deutlicher Rücksetzer am Aktienmarkt, steigende Spreads an den Kreditmärkten und zu einer Flucht in sichere Staatsanleihen.

Erdgas galt bis Februar 2022 als sicherer und zuverlässiger Brennstoff, der das wachsende Angebot an erneuerbarer Energie während der Energiewende ergänzen würde. Dasselbe galt auch für Aktiengesellschaften der Gasversorgungsindustrie.

Vor mehr als über einem Jahr nahm die Mehrheit der Notenbanken, Analysten und Experten an, die Wareninflation sei durch Lieferkettenprobleme im Zusammenhang mit der Pandemie verursacht worden und würde mit der Zeit nachlassen. Die immer noch hohe Inflation zeigt, dass sie sich mittlerweile in die Preisgestaltung und die Erwartungen der Unternehmen eingefügt hat, aber auch, dass sie sich bereits in der Denkweise der Menschen wiederfindet. Dies...

Aus gegebenem Anlass des Einmarsches russischer Truppen in die Ukraine, widme ich diesen Beitrag der historischen Auswirkungen auf Aktienmärkte in Zeiten bewaffneter Konflikte und Terroranschläge. Dabei wird ausschließlich auf die Aktienkursentwicklungen, ohne dabei die politischen oder ökonomischen Hintergründe näher zu betrachten, eingegangen.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) veröffentlicht jährlich die weltweite Gesamtbruttoverschuldung des privaten und öffentlichen Sektors mit dem Datensatz Global Debt Database (GDD), online unter: www.imf.org/external/datamapper/datasets/GDD (abgefragt am 20.12.2021).

Mit 15.10.2021 wird der Apollo Emerging Europe in Apollo Nachhaltig Emerging Market Equity umbenannt. Die Anlagestrategie wird von einem Osteuropafokus auf ein nachhaltiges und internationales Emerging Market Aktienportfolio ausgedehnt. Das sorgt für zusätzliche Ertragschancen und generell für eine breitere Risikostreuung.

Am 15. August jährt sich die überraschende Ansprache Richard Nixons, damaliger US- Präsident, über die Aufhebung des Goldstandards nach Bretton Woods zum fünfzigsten Mal. Der amerikanische Ort Bretton Woods galt als Symbol der währungs- und wirtschaftspolitischen Ordnung für den Wiederaufbau nach dem 2. Weltkrieg und einer historisch einmaligen Wohlstandsmehrung mit kaum nennenswerter Arbeitslosigkeit und stabilen Wechselkursen. Mit seiner...

Ende Mai feierte der Dow-Jones-Index seinen 125-sten Geburtstag. Sein Kursverlauf spiegelt seit der Auflage im Jahr 1896 sowohl die Wirtschafts- und Politikgeschichte Amerikas und der Welt als auch die Geschichte des globalen Geld- und Finanzsystems wider.

Anfang Februar hat der Internationale Währungsfonds (IWF) seine globale Schuldendatenbank, die aufgrund des immensen Datenerhebungsaufwandes nur einmal jährlich mit einem einjährigen Zeitrückstand aktualisiert wird, veröffentlicht.

John Naughton von der britischen Tageszeitung „The Guardian“ hat eine empirisch fundierte Veröffentlichung des amerikanschen National Bureau for Econnomic Research (NBER) für seine Leser analysiert und das Thema am 5. Dezember veröffentlicht.

Die anhaltend starke Nachfrage nach sogenannten leveraged loans, das sind vorrangig besicherte Unternehmensfinanzierungen bzw. Unternehmensanleihen im High Yield Segment, finden vermehrt bei den Beteiligungen Private-Equity-Fonds Anklang. Mit den eingesammelten liquiden Mitteln lassen sie die Fonds zu Lasten der Eigenkapitaldecke ihrer Beteiligungen Sonderdividenden ausschütten. In der Finanzindustrie wird diese Methode „gehebelte...

„Wann immer einen die Dinge erschreckten, sei es eine gute Idee, sie zu messen“

Zitat: Daniel Kehlmann, Die Vermessung der Welt (2005)

Gemäß dieser Maxime entwickelten IWF-Analysten und ein Stanford Professor den neu konzipierten „World Uncertainty Index“, der im aktuellen „Finance & Development“ Magazin des Internationalen Währungsfonds (IWF) unter dem Titel „60 Years of Uncertainty“ veröffentlicht wurde.

Ben Shalom Bernanke, US-amerikanischer Ökonom und US Notenbankchef von 2006 bis 2014, hielt bei einem Treffen am 4. Jänner 2020 eine hochkarätige Ansprache vor der American Economic Association in San Diego über seine umfangreiche Studie über neue Instrumente der Zentralbanken, welche er im Dezember 2019 veröffentlichte.

Mit der gesetzlichen Notwendigkeit, dass das Geschäftsgebaren unseres Finanzsystems auf Bonitätsbeurteilungen aufgebaut ist, hat man Ratingagenturen ein mächtiges Instrument in die Hände gelegt. Der alphabetische Benotungsschlüssel für das Risiko von Wertpapieren und Emittenten der großen „Drei“ Agenturen Standard & Poor`s, Moody`s und Fitch hat sich in der Finanzindustrie durchgesetzt.

Just in einem Schwächeanfall der Unternehmensgewinne – begleitet von rückläufigen Wirtschaftszahlen - erfreute sich der US Standard & Poor`s Index über einen Kursanstieg von über 7%. Dies war der beste Juni seit mehr als 60 Jahren. Ausschlaggebend dafür zeigte sich der geldpolitische Richtungswechsel der Notenbanken, der eine erneute Lockerung signalisierte.

Eine Vielzahl an Studien belegt, dass Aktienrückkäufe einen positiven Einfluss auf den Kursverlauf haben. Nach Morgen Stanley entwickeln sich Aktien in den zwölf Monaten nach der Ankündigung der Maßnahme durchschnittlich besser als der Markt.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) veröffentlichte Anfang Jänner neue aggregierte Daten über die private und öffentliche Verschuldung. Der IWF hat dabei Zahlen von 190 Staaten über einen Zeitraum von 1950 bis 2017 zusammengetragen. Bisherige Statistiken haben Entwicklungsländer und Privatkredite wenig berücksichtigt. Die neue IWF Datenbank behebt dieses Manko und soll einen ganzheitlichen Einblick bieten.

Im jüngst veröffentlichten Global Financial Stability Report des Internationalen Währungsfonds (IWF) geben die Währungshüter eine Zusammenfassung über die Entwicklung des Finanzsektors seit Ausbruch der globalen Finanzkrise. Fazit: Das Finanzsystem ist heute sicherer als im Jahr 2008. Kapital, Liquidität und Bankenbilanzen haben sich verbessert und aufsichtsrechtliche Stresstests werden weitestgehend erfüllt.

Zum fünfzigjährigen Jubiläum seines Konkursprognosemodells hat Edward Altman in einem Interview mit dem CFA Institute gemeint, dass der Bekanntheitsgrad nicht auf eine brillante Idee seinerseits sondern vielmehr auf Timing-Glück (First-Mover Erfolg) zurückzuführen ist. 1968 waren Konkurs-Analysen nicht populär, obgleich es einige Studien über einzelne Bilanzkennzahlen zum Finanzrisiko gab.

„Hast Du den Elefanten auch gesehen?“ – „Ja ist der dort?“ – „Gewiss!“ - „Dann muss ich dir gestehen, den hab ich wahrlich nicht bemerkt.“, Iwan Andrejewitsch Krylow

Laut der US-Immobiliendatenbankplattform Zillow befindet sich mit Jahresende 2017 die Summe der Verkehrswerte aller Immobilien in den USA mit über 31,8 Billionen USD auf einem Allzeithoch. Dies entspricht etwas mehr als dem 1,6-fachen Wert des amerikanischen Bruttoinlandproduktes (BIP).

Der deutsch-südafrikanische Möbelhändler Steinhoff, Eigentümer von Kika und Leiner, steht unter Verdacht, seine Bilanzen gefälscht zu haben. Mit einer Reihe von Firmenkäufen hat der Möbelhändler massiv expandiert und beschäftigt heute 130.000 Mitarbeiter weltweit.

Beim „World Economic Outlook“ Anfang Oktober erhöhte der Internationale Währungsfonds das globale Wirtschaftswachstum auf 3,6%, für die Jahre 2017/2018 auf 3,7%. Dies sei vor allem den entwickelten Staaten zu verdanken, 2018 sollen wieder Emerging Markets für den zusätzlichen Wachstumsschub verantwortlich sein.

Die Ratingagentur Standard & Poor`s (S&P) hob jüngst nach mehr als fünf Jahren das Rating von Portugal mit „BBB-„ wieder auf das Gütesiegel „Investment Grade“. In den Wochen davor hat bereits der Internationale Währungsfonds (IWF) Portugal gelobt.

Während die Europäer, allen voran die Deutschen, im Dieselgate-Skandal stecken, bahnt sich in der amerikanischen Autoindustrie eine Finanzkrise an. Nach der Subprime-Krise am Immobilienmarkt in den USA vor nunmehr 10 Jahren könnte sich diesmal eine Subprime-Krise bei US-Autokrediten abzeichnen.

erinnerte sich der einstige thailändische Notenbankchef Marakanond an den Angriff auf die thailändische Währung und an eine der erfolgreichsten Währungsspekulationen der Geschichte. Vor fast genau zwanzig Jahren, im Juli 1997, begann mit dem Crash der thailändischen Baht die Asien-Krise.

Schon in der Antike wurden Gesetze und Regeln des römischen Rechts nach ihrem Wortlaut ausgelegt. Das Recht ging davon aus, dass die Bedeutung der Wörter objektiv festliegt. Eine Berücksichtigung von ihrem Sinn und Zweck war hingegen ausgeschlossen. Somit wurde die Tür für Umgehungsgeschäfte, sogenannte fraus legis, bereits im alten Rom geöffnet.

Unternehmen mit einem „AAA“-Rating sind heutzutage rar geworden. Nur mehr Microsoft und Johnson & Johnson sind nach der Ratingagentur Standard & Poor`s die einzigen beiden verbliebenen Firmen in den USA mit dieser Bestnote. In den Neunzigerjahren konnten noch stolze 98 Unternehmen ein „AAA“-Rating aufweisen.

Demnächst wird die Security KAG eine neue Studie über Investorenvergütung veröffentlichen. Wir erörterten die Frage: Wie viel Aktionäre bzw. Anleihenhalter von US-Firmen an Dividenden und Kupons erhalten. Die Kapitalstruktur scheint zunehmend als Finanzierungsquelle für die Investorenvergütung missbräuchlich verwendet zu werden.

Seit Erfindung der Zentralbanken im Zeitalter der Aufklärung haben sie einen vielfältigen Wandel und eine starke Aufgabenerweiterung durchgemacht: Von der ursprünglich entstandenen einfachen Notenpresse zum Kreditgeber und wichtigen Player auf den globalen Weltmärkten. Mit jeder Finanzkrise wurden mehr Maßnahmen zur Beruhigung der Kapitalmärkte und zur Stärkung der Volkswirtschaften eingeführt.

Mit der Übernahme von Opel/Vauxhall und dem europäischen Geschäft von General Motors Financials steigt PSA Peugeot Citroën zum zweitgrößten europäischen Autohersteller auf. Das lässt sich der französische Autobauer einiges kosten. Er zahlt dafür 2,2 Mrd. Euro. Peugeot wird mit den 1,2 Millionen Fahrzeugen von Opel/Vauxhall künftig ungefähr 4,5 Millionen Autos produzieren.

Im Februar jährt sich nicht nur der Valentinstag für Blumenfreunde sondern auch die holländische Tulpenkrise vom Februar 1637. In der Fachliteratur wird sie als der Prototyp für Börsenkrisen beschrieben. Den kommerziellen Erfolg der Tulpe hielt dieses Geschehen im 17. Jahrhundert trotzdem nicht auf.

Am 15. September 2016 jährt sich der Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers (2008). Im Jahr 2008 mussten 83 Banken weltweit durch Konkurse schließen oder wurden von anderen Banken übernommen. Die Finanzkrise hat die Weltwirtschaft immer noch nicht vollständig überwunden. Ihren Ursprung nahm sie bereits 30 Jahre früher.

Die chinesische Vorgehensweise, ob und wenn ja, wie Regierungen allerorts mit heftigen Kursstürzen an Börsen umgehen sollen, hat in den letzten Tagen erneut die Sinnhaftigkeit von Stützungsmaßnahmen an Aktienmärkten in Zweifel gezogen.

Wolfsburg. Nirgends lebt der Mensch in so enger Verbindung mit einem Unternehmen wie in Wolfsburg - am Stammsitz von Volkswagen - mit knapp 600.000 Arbeitsplätzen ist VW einer der größten Pkw-Hersteller der Welt. Am größten Standort der Volkswagenwerkstätte gehen rund 60.000 Menschen ihrer Arbeit nach und das in einer Stadt mit rund 123.000 Einwohnern.

Die Security KAG hat per Juli mit der Übernahme des Apollo Balkan Equity seine osteuropäische Aktienfondspalette für österreichische und deutsche Investoren erweitert. Der regionale Fokus des Fonds liegt auf den Nachfolgestaaten von Ex-Jugoslawien.