Das schreit ja zum Himmel…

Die chinesische Ratingagentur Dagong Global Credit Rating wurde im Jahre 1994 unter staatlicher Genehmigung gegründet. In einem Statement zweifelte die Agentur die Bereitschaft der USA an, ihre Schulden zurückzuzahlen und stufte das Rating von AA auf A-plus herab. Amerikanische Marktteilnehmer vermuten dahinter eine Verschwörung und die Herabstufung damit politisch motiviert.

Aber drehen wir den Spieß einmal um…

Die zwei bekanntesten Rating-Agenturen sind Standard&Poors und Moody’s. Die USA erhält von diesen Agenturen jeweils die Bestnote - sprich AAA. Aber wer steht eigentlich dahinter?

Standard & Poor’s ist eine Tochtergesellschaft von McGraw-Hill und wurde im Jahr 1941 gegründet. Der Unternehmenssitz ist in New-York. Neben der Bonitätsbeurteilung ist S&P auch durch den S&P 500 Aktienindex bekannt geworden.

Moody’s Investors Service (kurz Moody’s) gehört zu der an der New York Stock Exchange gelisteten Moody’s Corporation und wurde von der amerikanischen Finanzaufsicht im Jahre 1975 als Ratingagentur anerkannt. Gegründet wurde das Unternehmen von John Moody im Jahr 1909.

Es mag durchaus stimmen, dass China Interesse an einer Herabstufung der US-Bonität hat. Aber im Gegenzug kann man als kritischer Beobachter auch die Frage stellen, warum Moody’s und S&P noch immer am Triple-A-Rating festhalten. Kommentare wie diese sind für mich ein Affront gegenüber sämtlichen Marktteilnehmern.

In diesem Zusammenhang möchte ich auf George Muzinich verweisen, der sich auf das Segment „Unternehmensanleihen“ fokussiert hat und Rating-Agenturen durchaus skeptisch gegenübersteht. Auch wir als Security KAG haben ihn mit dem Management einiger Fonds wie z.B. den Apollo Euro Corporate Bond oder des Value Cash Flow Fonds betraut. Einer der Hauptgründe war, dass der Grand Seigneur mit rund 40 Jahren Markterfahrung für alle relevanten Unternehmen seit jeher eine eigene Bonitätsbeurteilung durchführt und damit nicht auf herkömmliche Ratings vertraut. Bei detaillierter Betrachtung wird für mich immer klarer, warum er dahingehend keinen Aufwand scheut…